金融投资信息相关整理
[b][size=3][color=navy]由于前段时间准备考试没有很多时间，版块的管理不够到位，还请各位谅解。[/color][/size][/b][b][size=3][color=#000080]下面发一些个人搜集与金融投资相关的资料，关于股票、股指期货、期货、基金、国债、外汇、黄金等等，希望对大家能有所帮助。[/color][/size][/b]
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[b][size=3][color=#000080]陆续更新......[/color][/size][/b]
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[size=2][color=black][b][color=magenta]什么是首次公开招股？[/color][/b] [/color][/size]
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[size=2][color=black] 首次公开招股是指一家公司通过发布招股说明书向公众公开发售股份。招股过程完毕后，股票便会在交易所上市，而公司也会成为上市公司。 [/color][/size]
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[size=2][color=black]投资者持有的上市流通证券市值以哪一天为计算依据? [/color][/size]
[size=2][color=black] 配售新股的上市流通证券市值是指投资者持有的在新股发行招股说明书概要刊登前一交易日登记在其股票帐户里的上市流通证券数量，按该日收盘价计算的市值。 [/color][/size]
[size=2][color=black]深市哪些证券市值可以参与配售?如何计算? [/color][/size]
[size=2][color=black] 只有深市流通A股可以参与配售，其它如B股、基金、债券等证券品种暂不参与配售。市值的计算办法为:以投资者股票账户内的A股数量乘以市值计算日各股票收盘价的总和。若当日无收盘价，则依上一交易日的收盘价计算。深市同一证券账户在不同证券营业部托管的上市流通证券市值可以合并计算。 [/color][/size]
[size=2][color=black]暂停上市的PT金田、PT九州等股票的市值是否可以参与配售? [/color][/size]
[size=2][color=black] 可以，上市公司在未正式退市前，其市值都可以参与配售。 [/color][/size]
[size=2][color=black]投资者的申购数量如何确定?若市值为19900元，申购数量是1000股还是2000股? [/color][/size]
[size=2][color=black] 办法规定，每持有上市流通证券市值1万元可申购1000股，投资者持有上市流通证券市值不足1万元的部分，不按四舍五入原则予以进位处理，即市值不足1万元没有申购权。如果一投资者持有上市流通证券市值19900元，其只能申购新股1000股而不是2000股。每一股票账户只能申购一次，重复的申购视为无效申购。投资者申购新股时，无需预先缴纳申购款，但申购一经确认不得撤销。 [/color][/size]
[size=2][color=black]如何查询市值及申购数量?深市账户在多家营业部开户的投资者如何办理申购手续? [/color][/size]
[size=2][color=black] 投资者在申购新股前，可以到证券营业部像查询其股票账户里的股票余额一样查到其可申购新股的数量。如果深市投资者在多个证券营业部开户，可以任意选择在其中一个证券营业部申购，今后查询配号和缴款都在选定的营业部进行，市值是所有开户营业部的总和，不用担心漏配。 [/color][/size]
[size=2][color=black]投资者申请配售新股是否要预缴款?中签的投资者如何缴款? [/color][/size]
[size=2][color=black] 根据规定，持有配售资格证券的投资者，在申购时无需预先缴纳申购款，经摇号中签后，才按照中签的数量缴纳新股款项。 [/color][/size]
[size=2][color=black] 申购后投资者务必注意证券营业部张贴的中签结果公告，以确定自己的申购是否中签以及中签的数量，并备足资金以供扣缴之用。若中签后放弃认购的，需申报放弃部分，由营业部报深交所，若账户资金不足的，视为该投资者放弃认购。投资者放弃认购的新股，由主承销商包销。 [/color][/size]
[size=2][color=black]假若我没有沪市证券账户，中签以后如何卖出深市配售的新股?假若不想卖出又怎样? [/color][/size]
[size=2][color=black] 您中签后缴款认购的新股，直接托管到您的深市账户上，当该股票在上证所上市交易时，您可在深市用代码"003***"参考沪市实时行情卖出，不需要沪市的证券账户。也就是说，只要在深市申购中签的新股，其交易(只限卖出不能买入)在深市，若不卖出，股票也一直在深市的账户上，配股、分红等权益分配仍在深市办理，直到全部卖出为止。 [/color][/size]
[size=2][color=black]在深市申购的新股能否转托管?可以转到沪市交易吗? [/color][/size]
[size=2][color=black] 在同一深市账户上，新股可以在各营业部之间转托管，但不能办理与沪市之间的转托管，因为两者分属不同的系统。 [/color][/size]
[size=2][color=black]某家股份公司发行新股时，投资者是否可以同时参与配售申购和上网公开发行申购? [/color][/size]
[size=2][color=black] 可以，因为一只股票的发行可能会以多种方式同时进行，投资者可以同时参加各种方式的申购，也可以择其一。需要注意的是，它们将使用不同的申购代码。比如:某投资者全部参与发行"XX股份"所有方式的申购，其申购代码为:网上申购"730***"，二级市场配售深市代码"003***"，沪市代码"737***"。 [/color][/size]
[size=2][color=black]在深沪账户上的同一新股，其配股、权益分派等有何不同?交易、结算等费用一样吗? [/color][/size]
[size=2][color=black] 同一配售股票，配股的股权登记日和配股上市日，深市与沪市相同，现金红利的到帐日按沪市规则统一确定。其配股代码深市为"083***"，而沪市为"700***"，因深沪市场分别有各自的收费标准，深市投资者的交易、结算等费用与沪市不同。 [/color][/size]
[size=2][color=black]深市本次配售与2000年配售相比，有何不同点? [/color][/size]
[size=2][color=black]不同点有: [/color][/size]
[size=2][color=black]（1）原深市投资者不可以申购沪市以市值配售的方式发行的新股，本次可以。 [/color][/size]
[size=2][color=black]（2）原基金持有人可以参与二级市场配售，本次不可以。 [/color][/size]
[size=2][color=black]（3）原要求投资者在中签后就缴款认购部分进行二次申报，现改为就中签后放弃认购部分进行申报，申报的证券代码仍为"003***"，不作放弃认购申报，视同全部缴款认购。 [/color][/size]
[size=2][color=black]（4）原申购时间为周六，现改为工作日正常交易时间内。 [/color][/size]
[size=2][color=black]（5）原申购中签后买入的深市新股，可以在深市多次买卖交易，本次买入的沪市新股，只能在深市卖出，不能买入。 [/color][/size]
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[size=2][color=black]深市投资者参与新股配售需注意的问题? [/color][/size]
[size=2][color=black]深市投资者参与新股配售需注意以下几个问题: [/color][/size]
[size=2][color=black]（1）深市A股票的市值在沪市新股配售中也能申购，不要忽略。 [/color][/size]
[size=2][color=black]（2）深市同一账户在多个营业部开户购买的证券市值可以合并计算。 [/color][/size]
[size=2][color=black]（3）应防止人为的申购不足。由于每一股票账户只能申购一次，重复的申购视为无效申购，且申购一经确认，不得撤销，所以投资者在申购时，应当格外细心，先算好市值再申购，因为超额申购部分会被剔除，但申购不足的损失则无法弥补。 [/color][/size]
[size=2][color=black]（4）中签后在营业部存入足够的资金，避免因认购资金不足被视为放弃，错失认购的机会。 [/color][/size]
[size=2][color=black]（5）中签后想放弃的，必须在规定时间内申报，否则视同认购。 [/color][/size]
[size=2][color=black]（6）深市配售新股上市交易时，在深市卖出，代码与沪市不同，为"003***"，卖出价格参考沪市同一股票"600***"的实时行情。 [/color][/size]
[size=2][color=black]（7）新股交易首日没有卖出的股票，以"083***"代码在深市配股、领取红股及股息等。 [/color][/size]
[size=2][color=black]投资者若有任何疑问，可与深交所投资者服务中心还该中心联系。中心Email：cis＠sse.org.cn，热线电话:0755--82083225、0755—82083226。 [/color][/size]
[size=2][color=black]如何查询新股配号情况？ [/color][/size]
[size=2][color=black] 上海证券交易所为广大投资者提供新股申购查询声讯电话服务，号码是16893006，外地投资者加拨区号021。深交所的查询声讯号码是82288800，外地投资者加拨区号0755。 [/color][/size]
[size=2][color=black]投资者也可到办理指定交易的证券营业部查询。 [/color][/size]
[size=2][color=black]申购了新股但又撤销指定交易，如何查找新股数据？ [/color][/size]
[size=2][color=black] 股民的新股数据传送给申购席位，可以在申购席位上查询。 [/color][/size]
[size=2][color=black]新股网上发行期间，可以转托管吗？ [/color][/size]
[size=2][color=black] 在该股网上发行期间，该股票不能进行转托管。所有的股份资金信息传送给了申购席位。 [/color][/size]
[size=2][color=black]重复申购新股资金被双倍冻结，为何不能撤单？ [/color][/size]
[size=2][color=black] 新股发行公告中明确规定申购新股不能撤单。在新股定价或竞价发行时，如果投资者误操作，导致同一股东代码多次重复申购，交易所的电脑主机除了接受并确认第一次新股申购的委托指令外，将其后的重复申购自动撤单。在按市值配售申购当天（T时，通常为周六），也接受新股重复申购委托指令，但不确认此笔委托指令，并在新股申购结束后，将其视作为“无效委托”处理。 [/color][/size]
[size=2][color=black] 因此，绝大多数证券营业部就是这样设置柜面委托系统的：投资者重复申购新股，就重复冻结新股申购款。如果投资者在交易时间内发现误操作，可以马上找营业部工作人员反映，并要求将重复冻结的新股申购款手工“解冻”。 [/color][/size]
[size=2][color=black]投资者如何知晓申购配号？ [/color][/size]
[size=2][color=black] 各营业部做法不同：有的证券营业部打印交割单，有的营业部不打印交割单。 [/color][/size]
[size=2][color=black] 有的证券营业部将申购配号和相应股东帐号张贴出来，申购者只要去查一下就可知晓。 [/color][/size]
[size=2][color=black] 有的营业部则采用打印交割单的方式，即在新股申购后的第三天即T+3日可以打出一张新股的配号，如申购股数>1000股，则在申购配号上顺加即可。 [/color][/size]
[size=2][color=black]如何从资金变化上，判断是否中签？ [/color][/size]
[size=2][color=black] 投资者可以看自己的资金的变化情况，判断是否中签。 [/color][/size]
[size=2][color=black] T+4日，申购结束后第4天，申购资金返还投资者的资金帐户内。投资者可到证券营业部检查一下自己的资金帐户。如果新股申购款已全部到帐，说明未中签，若中签返还的申购资金则减少相应一部分。 [/color][/size]
[size=2][color=black]新股申购期间可以撤销指定交易吗？ [/color][/size]
[size=2][color=black] 新股申购期间不要撤销指定交易，如在新股申购期间撤销指定交易，申购资金仍返还给原申购席位，只会给投资者自己带来不必要的麻烦。 [/color][/size]
[size=2][color=black]新股申购期间变更指定交易怎么办？ [/color][/size]
[size=2][color=black] 新股申购期间指定交易变更，如果投资者是在某天申购了新股但又撤销了指定交易，则该投资者的新股数据会传送给申购席位，投资者应在原申购席位上进行查询。 [/color][/size]
[size=2][color=black]沪市申购新股所得配号为何大于总配号？ [/color][/size]
[size=2][color=black] 沪市新股申购中，由于每次申购新股并不是从1号开始配号，故投资者是有可能得到大于配号总数的申购配号的。 [/color][/size]
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[size=2][color=black]为什么只有一个配号？ [/color][/size]
[size=2][color=black] 新股配号是按照每1000股配一个号，按时间顺序连续配号，号码不间断。每个股票帐户在交割时只打印一个申购配号，同时打印有效申购股数，例如，交割配号为10003502，有效申购股数为5000股，则该帐户全部申购配号为5个，依次为10003502，10003503，10003504?0003505，10003506。 [/color][/size]
[size=2][color=black]新股申购期间可以办理挂失转户手续吗？ [/color][/size]
[size=2][color=black] 在新股申购期间，投资者最好不要办理挂失转户手续。如果办理挂失转户手续，这样做的后果是，投资者会在新股上市当日，无法抛售申购到的新股。 [/color][/size]
[size=2][color=black] 根据中央登记结算公司的业务规则，投资者一旦申报挂失转户手续后，老帐户将同时予以销户。如果在申购新股期间办理挂失转户，一旦老帐户申购中签，由于老帐户被注销，中央登记结算公司只能在新股上市的当天晚上，将所有办理过挂失的老帐户的数据进行转户处理。这样，登记在老帐户内的新股就无法在上市首日卖出。如果万一在新股申购期间遗失帐户，则投资者不妨在营业部先办理证券帐户挂失冻结手续。待新股上市后，再办理帐户转户手续。 [/color][/size]
[size=2][color=black]沪市代码730***、741***、737***、747***这些代码有何不同意义？ [/color][/size]
[size=2][color=black]1．投资者参与新股上网定价发行时，必须在新股申购当天（T+0）先缴存足额申购款，然后以代码730***申报，在新股申购第二天（T+2），由上证所的中央登记结算公司与新股主承销商和会计师事务所一起对申购资金进行验资，以实际到位资金作为有效申购给予连续配号，由于每个股票帐户只能申购一次，重复申购和资金不实的申购一律视为无效申购，无效申购一律剔除。因此，上证所以代码741***作为有效申购配号发送至各证券营业部。 [/color][/size]
[size=2][color=black]2．投资者参与二级市场新股配售时，不需要在新股配售当天（T+0）缴存配售款，可以根据《新股招股说明书》前一天收盘的二级市场流通证券市值（满1万元市值可配售新股1000股，满2万元市值可配售新股2000股，以此类推。）相对应的配售权进行配售，配售代码737***，但有关规定允许投资者以新股配售上限（超过实际配售权）进行配售，只不过在配售结束后，由上证所剔除超出部分的无效配售权。 [/color][/size]
[size=2][color=black] 老基金、国债、企业债券、非上市流通股票等都不计入流通市值范围内，上证所对超出实际配售权的无效配售部分也予以剔除，只对实际有效配售部分给予连续配号，并以代码747***作为有效配售配号发送至各个证券营业部。 [/color][/size]
[size=2][color=black]新股申购以及新股配售结果还未揭晓，可以办理转托管或转指定交易吗？ [/color][/size]
[size=2][color=black] 深市规定，在新股发行期间，新股票不能进行转托管，只有新股上市后才能办理转托管。 [/color][/size]
[size=2][color=black] 上证所规定：在新股发行期间，不允许投资者办理撤销或转指定交易手续。 [/color][/size]
[size=2][color=black] 主要原因有：若投资者配售新股1000股，并且中签了，则原指定营业部由于该投资者已办理转托管或转指定交易，可能无法通知其前来补缴中签款，从而导致投资者错过了中签机会；若投资者申购新股10000股，只中签1000股或者未中签，该投资者仍需要到原指定营业部领取未中签新股申购款。 [/color][/size]
[size=2][color=black] 事实上，投资者无论是进行新股申购还是新股配售，在新股发行期间办理了转托管或转指定交易，投资者仍必须到原指定营业部办理清算交割手续（包括拿申购配号或配售配号、缴纳中签款或未中签申购款返回等）。 [/color][/size]
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[size=2][color=black]基金帐户能否参与新股配售？ [/color][/size]
[size=2][color=black] 深交所与上证所在统计二级市场新股配售流通市值时，是不统计基金专用帐户内的证券投资基金流通市值的。也就是说，基金专用帐户买入证券投资基金，是没有二级市场新股配售权的。但深市规定，如果是基金新股配售，则基金帐户可以参与；如果是股票新股配售，则基金帐户不能参与。 [/color][/size]
[size=2][color=black]是否每笔委托配一个号？ [/color][/size]
[size=2][color=black] 认购新股首先要认真仔细地读懂认购办法，现在有上网定价发行的，有向二级市场投资者发行的。如果是上网定价发行，根据现行规定认购新股时一般一个帐户只能申购一次，并且申购股数会有上限。 [/color][/size]
[size=2][color=black] 例如：厦门海洋实业公司发行公告上写明，“每个股票帐户只能申购一次，同一帐户的多次申购委托除第一次申购外，均视作无效申购。”“每一帐户申购上限为11000股。” [/color][/size]
[size=2][color=black] 如果有股民为多得配号，想在同一个帐户上分11次分别委托1000股。这种做法是错误的，其结果只能是第一张申购单有效，其余无效。 [/color][/size]
[size=2][color=black] 正确的做法是：如果您想在一个帐户上认购足上限11000股的新股，则一次性打入11000股，每1000股配一个号共11个号参加抽签。 [/color][/size]
[size=2][color=black]合同号是不是中签配号？ [/color][/size]
[size=2][color=black] 这是新股民常犯的错误性认识。实际上，合同号是证券营业部配给投资者的委托号码，并非中签配号。 [/color][/size]
[size=2][color=black] 认购新股的配号由交易所电脑统一配给，这个配号还得股民到证券营业部查对，根据证券营业部张贴的投资者申购新股配号情况，每一个股东代码卡对应一个或几个申购配号，股民需核对报纸上公布的中签号，以查验自己是否中签。 [/color][/size]
[size=2][color=black]“委托已成交”是否为申购成功？ [/color][/size]
[size=2][color=black] 一些股民在用电话委托认新股时，将电话委托里传出的“您的委托已成交”误以为自己的申购已成功，已得到所需之新股。 [/color][/size]
[size=2][color=black] 实际上，此处的“委托已成交”只能算申购委托进入交易所电脑主机，能否认购得到新股还须查验委托是否有中签。 [/color][/size]
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[size=2][color=black]申购新股资金要冻结多久？ [/color][/size]
[size=2][color=black] 根据交易所有关规定，在新股认购中，投资者的申购款于T+4日返还其证券商资金帐户，也就是说，投资者可于申购新股后的第四个交易日使用该笔资金。 [/color][/size]
[size=2][color=black] 如果其间正好遇上星期六和星期日为例假日，要顺延一、二天才能解冻，如某股3月20日（星期五）开始认购，投资者资金需至3月26日才能使用。 [/color][/size]
[size=2][color=black]帐户卡丢了，还能配售新股吗？ [/color][/size]
[size=2][color=black]深市：通过实时开户系统进行挂失补办，然后用新的帐户进行申购，“T+1”有效。 [/color][/size]
[size=2][color=black]沪市：可与证券营业部协商，指定的证券营业部向中央登记结算公司申请，要求对挂失的证券帐户卡予以暂时解冻，只有这样，才可保证投资者能用挂失的帐户进行新股配售（流通市值在哪个证券帐户卡，投资者就必须用哪个证券帐户卡申购新股）。 [/color][/size]
[size=2][color=black]新股申购“卖出”交割单是否被“卖出”？ [/color][/size]
[size=2][color=black] 申购新股时券商打印的是“买入”交割单，未申购成功券商打印的是“卖出”交割单，这一买一卖是不是券商将股民申购成功的新股擅自卖出了？答案是否定的。 [/color][/size]
[size=2][color=black] 这里的“卖出”字样是通常的股票买卖含义不同，它是交易所统一规定的返还投资者申购余款的一种形式，并不代表股民曾申购成功而后又被卖出。例如，某投资者申购新股5000股，中签1000股，则在T＋4日交割单上显示“卖出5000股”和“买入1000股”。 [/color][/size]
[size=2][color=black]配售新股的配号是否与上网发行新股的配号相同？ [/color][/size]
[size=2][color=black] 中国证监会于2000年决定，从2000年2月22日始在进行新股发行时拿出其中的一半份额向二级市场投资者配售。交易所已发出通知，通知称为避免出现识别问题，将在申购时对两者采用不同的申购代码，这样两者的申购就会被视若两只不同的股区别对待，不会混淆，当然在认购时也要分别进行。一般情况下，深圳证券交易所上网发行申购代码即为上市后的证券代码，为“00***”，向二级市场配售部分代码为“08****”。上海证券交易所上网发行申购代码为“730***”，向二级市场配售部分为“737***”。参加不同的申购，投资者最好是详细阅读新股的股票发行公告或向证券营业部咨询。 [/color][/size]
[size=2][color=black]新股发行后股票何时可以上市流通？ [/color][/size]
[size=2][color=black] 根据规定，公司在发行股票后，向战略投资者网下配售的股票锁定期为自股票认购登记日之日起应不少于6个月；向社会公众上网发行的股票在新股上市之日起即可流通，具体上市时间由上市公司公告。 [/color][/size]
[size=2][color=black]战略投资者须符合哪些条件？ [/color][/size]
[size=2][color=black] 不同的发行人根据自身的情况界定公司的“战略投资者”，例如，华能国电在首次新股发行时，公布： [/color][/size]
[size=2][color=black] 战略投资者须符合以下条件之一： [/color][/size]
[size=2][color=black]1．最近一年内向本公司提供燃料及运输服务一次[此词屏蔽]易总额在 3亿元以上的法人； [/color][/size]
[size=2][color=black]2．自公司成立以来向公司一次性收购或出售资产（或股权）经评估或审计确认的交易总额在5亿元以上的法人； [/color][/size]
[size=2][color=black]3．自公司成立以来在证券市场与本公司发生重组、购并等资本运营行为一次[此词屏蔽]易总额在5亿元以上的法人； [/color][/size]
[size=2][color=black] 公司将根据符合上述要求的战略投资者与本公司业务关联的重要性以及往来业务量两个标准最终确定不多于三家战略投资者，同时对战略投资者配售的股票数量最多不超过10，000万股。 [/color][/size]
[size=2][color=black]战略投资者持有的新股何时可以上市流通？ [/color][/size]
[size=2][color=black] 战略投资者与发行公司订立配售协议，约定其持股时间不得少于六个月。
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[b][size=4]投资有风险,入市须谨慎。[/size][/b] 股票基础知识
委比是衡量某一时段买卖盘相对强度的指标。它的计算公式为：
委比＝(委买手数－委卖手数)/委买手数＋委卖手数×100％
委买手数：现在所有个股委托买入下三档的总数量。
委卖手数：现在所有个股委托卖出上三档的总数量。
委比值的变化范围为－100％到＋100％，当委比值为-100％时，它表示只有卖盘而没有买盘，说明市场的抛盘非常大；当委比值为＋100％时，它表示只有买盘而没有卖盘，说明市场的买盘非常有力。当委比值为负时，卖盘比买盘大；而委比值为正时，说明买盘比卖盘大。委比值从-100％到＋100％的变化是卖盘逐渐减弱、买盘逐渐强劲的一个过程。如某一时刻，股票G的买入和卖出委托排序情况如下：
序号 委托买入价 数量（手） 序号 委托卖出价 数量（手）
1 3．64 4 1 3．65 6
2 3．60 7 2 3．70 6
3 3．54 6 3 3．75 3
4 3．50 6
现在委托买入的下三档的数量为17手，卖出委托的上三档数量为15手，股票G在此刻的委比为：
委比＝（委买手数－委卖手数）/委买手数＋委卖手数×100％
＝（17－15）/17＋15100％
＝6．66％
委比值为6．66％，说明买盘比卖盘大，但不是很强劲。
量比-股票基础知识
gupiao 发表于 - 2007-4-25 23:57:23
量比是一个衡量相对成交量的指标，它是开市后每分钟的平均成交量与过去5 个交易日每分钟平均成交量之比。
其公式为：
量比＝现成交总手/（过去5日平均每分钟成交量×当日累计开市时间（分））
当量比大于1时，说明当日每分钟的平均成交量要大于过去5日的平均数值，交易比过去5日火爆；而当量比小于1时，说明现在的成交比不上过去5日的平均水平
内盘和外盘
gupiao 发表于 - 2007-4-25 23:53:41
所谓内盘就是股票在买入价成交，成交价为申买价，说明抛盘比较踊跃；外盘就是股票在卖出价成交，成交价为申卖价，说明买盘比较积极。
由于委托买入价与卖出价之间没有相交部分，股票G在此刻就没有成交，申买与申卖就处于僵持状态。此时，若场内的抛盘较为积极，突然报入一个卖出价3．60元，则股票 G就会在3．60元的价位上成交，成交价为申买价，这就是内盘。反之，若场内的买盘较为积极，突然报入一个买入阶3．75元，则股票G就会在3．75元的价位上成交，成交价为申卖价，这就是外盘。
如某一刻股票G的委托情况如下：
序号 委托买入价 数量（手） 序号 委托卖出价 数量（手）
1 3．60 4 1 3．75 6
成交量的微妙变化
gupiao 发表于 - 2007-4-25 23:30:35
成交量的圆弧底,那需要较长时间形成.但是,有时成交量的微妙变化,只需要几天就可以确认,而这种变化所反映的内容却是很明确的.如果我们发现了这种变化并抓住它,就有可能在很短时间内取得较大的利润.但首先说明一点的就是,上一节讲的成交量的圆弧底需要耐心,而这一节讲的成交量的微妙变化则需要细心.一个总的前提条件是:首先成交量必须大幅萎缩,离开这一点,无异于缘木求鱼,就谈不上选股抓黑马的问题.成交量萎缩反映很多问题,其中最关键的内容是说明筹码的安定性好,也就是说没有人想要抛出这只股票了,而同时股价不下跌,这更说明了市场抛压已经穷尽,只有在这样的基础上,才能发展成狂涨的黑马股.
但黑马股并不是突然形成的,看起来好象黑马股是在某一天突然爆发,但在之前已经有很多迹象.而成交量的细小变化最能反映出这种迹象.
一种变化如图1-2所示:成交量从某一天起突然放大,然后保持一定的幅度,几乎每天都维持这种水平.这种变化表明有新的力量已经介入这只股票,并有计划的投入资金吸纳该股.这种介入往往引起股价上涨,但在收市时却有人故意将股价打低,其目
的昭然若揭.所以我们在日线图上可以看出,在成交量放大的同时,股价小幅上涨,但常常在收市时下跌,形成十字星状.建议投资者每天收市后浏览一遍日线图,把注意力集中在成交量上面,尤其集中在成交量已经大幅萎缩的股票上面.一旦发现近两天成交量温和放大,且维持一定水平,(股价形成十字星)就必须将该股列入重点观察对象,进行跟踪.
另一种变化如图1-3,成交量从某一天起逐步放大,并维持一种放大趋势.这也是有一种新的力量介入该股的证明,否则的话,怎么会这么有规律呢?与此同时,股价常表现为小幅上扬,主力意图十分明显,不加掩饰.这种形状的出现表明主力已经没有多少耐心或时间来慢慢进货了,不得不将股价一路推高进货(急速建仓,高举高打).这种情形就象飞机起飞,先在跑道上铀?一旦经过三五天加速过程之后,必定会突然起飞走出一段令人惊喜的行情.
前面说过,观察成交量的细微变化,最重要的就是细心.许多人根本就不肯花时间去浏览所有股票的走势图,但我想告诉你,正是因为别人不愿意做这些细微的工作,你做了,所以你能赚别人的钱.当你认识到股市的残酷之后,大概你不敢不小心从事
了.请你想象一下,此时此刻除了你之外,还有成千上万的人在想如何从股市中赚 钱,而你必须去赚他们的钱.如果你不比别人更细致更用功,那么凭什么去赚别人口袋里的钱呢?
事情很简单,肯用功的人在成交量出现微妙变化时就发现了,并且果断买入该股票,不肯用功的人此时根本不知道这只股票正在酝量巨变.当势态明朗了,股价涨起来了,大家才蜂拥而至,企图再分一杯羹喝,这样后知后觉的人们很少能赚到钱,因为他们追进股票的时候,先知先觉的人们正笑咪咪地收他们的钞票.所以你必须花时间去观察成交量的细微变化,这是你的炒股水平超过别人的有效途径.其它方面的素质,比如天生的投机细胞,良好的知识背景,性格方面的因素,这些都不是短时间内可以形成的,唯有细心分析,勤奋工作,这一点你可以从今天就能做到,一旦做到了.你就具备了一个远胜常人的优势.
成交量变化的分析方法不仅可以用于日线图,在周线图或小时图上都可以运用.关键在于,用什么样的图分析得出来的结论只能适用于相应的时段.比如日线图上得看到的底部常常是中期底部,随后展开的升势可能持续一个月或几个月,而小时图上的
底部就只能支撑十几个小时了.如果你是真正的长线投资者,那么应该用周线图来分析,周线图上的底部一般可以管一年到几年的时间.投资有风险,入市须谨慎。 股价指数常见问题
股价指数是运用统计学中的指数方法编制而成的，反映股市总体价格或某类股价变动和走势的指标。
根据股价指数反映的价格走势所涵盖的范围，可以将股价指数划分为反映整个市场走势的综合性指数和反映某一行业或某一类股票价格走势的分类指数。
例如，深证综合指数反映的是深圳股市整体走势，而深圳B股指数反映的是在深交所上市的B股价格走势，深圳行业分类指数则反映深圳股市中分类行业的价格走势。
综合指数/成份股指数
按照编制股价指数时纳入指数计算范围的股票样本数量，可以将股价指数划分为全部上市股票价格指数（即综合指数）和成份股指数。
综合指数
是指将指数所反映出的价格走势涉及的全部股票都纳入指数计算范围，如深交所发布的深证综合指数，就是把全部上市股票的价格变化都纳入计算范围，深交所行业分类指数中的农林牧渔指数、采掘业指数、制造业指数、信息技术指数等则分别把全部的所属行业类上市股票纳入各自的指数计算范围。
成份股指数
是指从指数所涵盖的全部股票中选取一部分较有代表性的股票作为指数样本，称为指数的成份股，计算时只把所选取的成份股纳入指数计算范围。
例如，深圳证券交易所成份股指数，就是从深圳证券交易所全部上市股票中选取40种，计算得出的一个综合性成份股指数。通过这个指数，可以近似地反映出全部上市股票的价格走势。上海的上证30指数是上交所的上证成份股指数。
计算方法
股价指数的计算方法，有算术平均法和加权平均法两种。
1.算术平均法
是将组成指数的每只股票价格进行简单平均，计算得出一个平均值。
例如，如果所计算的股票指数包括3只股票，其价格分别为15元、20元、30元，则其股价算术平均值为(15+20+30)/3＝21.66元。
2.加权平均法
就是在计算股价平均值时，不仅考虑到每只股票的价格，还要根据每只股票对市场影响的大小，对平均值进行调整。实践中，一般是以股票的发行数量或成交量作为市场影响参考因素，纳入指数计算，称为权数。
例如，上例中3只股票的发行数量分别为l亿股、2亿股、3亿股，以此为权数进行加权计算，则价格加权平均值为(15×l+20×2+30×3)/(l+2+3)＝24.16元。
由于以股票实际平均价格作为指数不便于人们计算和使用，一般很少直接用平均价来表示指数水平，而是以某一基准日的平均价格为基准，将以后各个时期的平均价格与基准日平均价格相比较，计算得出各期的比值，再转换为百分值或千分值，以此作为股价指数的值。
例如，上海证券交易所和深圳证券交易所发布的综合指数基准日指数均为100点，而两所发布的成份指数基准日指数都为1000点。
指数校正
在实践中，上市公司经常会有增资和拆股、派息等行为，使股票价格产生除权、除息效应，失去连续性，不能进行直接比较。因此在计算股价指数时也要考虑到这些因素的变化，及时对指数进行校正，以免股价指数失真。投资有风险,入市须谨慎。 短期国债期货合约的大致规格
短期国债期货合约的规格大致包括以下几个内容：
第一， 交易单位。短期国债期货合约代表着一定数量的短期国债，美国芝加哥商业交易所规定每份短期国债期货合约代表的是100万美元的91天（13周）期的短期国债；
第二， 交割月份。短期国债期货合约的交割月份为每个季度的最后一个月，即每年的三月、六月、九月、十二月；
第三 价格。 在短期国债期货合约的报价中，期货合约的份格按市场的价格指数来计算的。具体的计算方法是l减去贴现率再乘上100，即报价指数= （1- 贴现率） *100，一张91天到期交割时的短期国债的实际价格应为：100-（100一报价指数） *90／360（单位：万美元）。例如，如果贴现率为7％，期货合约的价格指数就为93，到期日的实际价格就是100一（100—93） *90/360= 98． 25（万美元）。芝加哥商业交易所对短期国债期货合约的价格的涨跌幅度做出了规定，其最小变化幅度为价格指数变化幅度的0．01%，或称为一个基点，合25美元。短期国债期货合约的价格变化的最大幅度为60个基点，合1500点（60x25）；
第四 交割方式。 短期国债期货合约是允许实际交割的期货合约，按照芝加哥商业交易所的规定，通知日为交割月份第三次拍卖短期国债之后的第二个营业日，这一天也是短期国债期货合约的最后交易日，在通知日这天，愿意进行实际交割的持有空头或多头的交易者要通知清算所准备进行实际交割。这些多头头寸或空头头寸由清算所来配对，然后由清算所通知多头或空头的银行第二天进行付款或交货。短期国债期货合约的交割方式在金融期货中是最简单和最方便的。
短期国债期货合约的价格是如何决定的？
大多数期货合约（包括商品期货和金融期货）的作价关系可分为两大类：一类为可储存类，包括谷物、五金、石油产品、中长期债券和股指期货，它们的作价以持有成本为基础，交易者可持有现货，在多个交割月份中选择最有利的月份进行交割；另一类为不可储藏类，包括牛、活猪和短期利率期货合约等。其特点是它们只能满足某一特定月份的交割，其作价原则以预期为基础。短期利率期货合约的价格形成基础是远期隐含收益率。当合约的利率水平与远期隐含收益利率不相等时，交易者就会在市场上进行大量的套购和套利交易。这样就使得期货市场的利率水平与隐含远期收益率趋于一致，从而形成利率期货合约的价格水平。
隐含远期利率是指市场中通行的未来借、放款利率，即按照目前的利率体系所确定的未来货币的价格。这项特殊利率的算法可以以90天的利率和180天的利率为例求出。假设，180天的利率为10%，90天的利率为9．5％，放款者既可以直接发放180天的贷款，也可以先发放90天的贷款，期满后连本带利再次发放90天的贷款，在第181 天收回本金和利息。在完全理性的市场中，这两种投资方案的最终收益应该是相等的，否则，便会有无风险套利行为使之恢复均衡。于是，（l＋ 10% * 180／360）= （1十9．5% * 90／360） *（l十r*90／360），求得远期隐含利率r为10．26%。 远期隐含利率的实质是：投资于长期债券的收益应该等于投资于短期债券迸行滚动投资而取得的收益，也就是在相同的期限内，无论投资于长期债券还是投资于短期债券，投资者取得的收益应相等。 汇率
汇率是指两种不同货币之间的兑换价格。如果把外汇也看作是一种商品，那么汇率即是在外汇市场上用一种货币购买另一种货币的价格。例如，l美元＝110日元，表示1美元可换110日元。汇率的表示方法有直接标价法和间接标价法。
直接标价法和间接标价法
直接标价法是指以一定单位的外国货币为基准，将其折合为一定数额的本国货币的标价方法，目前大多数国家采用这种标价法；在招商银行开办的交易币种当中，日元、瑞士法郎、加拿大元、港币、新加坡元均采用直接标价法，如1美元=115.25日元；1美元=1.47加拿大元等。
间接标价法是指以一定单位的本国货币为基准，将其折合为一定数额的外国货币的标法方法。欧元、英镑、澳大利亚元采用间接标价法，如1英镑=1.6025美元；1欧元=1.5680加拿大元；1欧元=1.0562美元；1澳大利亚元=0.5922美元等。
基本汇率和交叉汇率
基本汇率（也叫直盘或基础汇率）：一般指一国货币与美元的比价。
交叉汇率（也叫交叉盘）：是指两种非美元货币之间的比价，交叉汇率可从基本汇率套算而来。
买入价和卖出价
买入价(Bid rate)是银行向客户买入外汇(标价中列于"/"左边的货币，即基础货币)时所使用的汇率。
卖出价(Offer rate)是指银行卖出外汇（标价中列于"/"左边的货币，即基础货币)时所使用的汇率。
外汇中间价是买入汇率和卖出汇率的平均数。
举例说明：
如美元/日元的汇率为115.25/115.35，表示客户向银行卖出美元买入日元（银行买入美元）的汇率为115.25，而客户向银行卖出日元买入美元的汇率为115.35。
因此，如果您想将100美元兑换成日元，那么，您将按照115.25的汇率，兑换得11525（即，100*115.25）日元；如果您想将10000日元兑换成美元，那么，您将按照115.35的汇率，兑换得86.69（即，10000/115.35）美元。
澳元/美元汇率为0.5830/0.5840，表示客户卖出澳元买入美元的汇率为0.5830，而卖出美元买入澳元的汇率为0.5840。
您可能会发现，确定汇率后，在计算兑换得的货币数额时，还要确定是用乘法还是用除法。相关计算办法，可以用两句话来概括：“（货币）从左到右，乘以左（汇价）；（货币）从右到左，除以右（汇价）”。
所以，按照上述报价，您要把100澳元兑换成美元时，就获得100*0.5830美元；您要把100美元兑换成澳元时，就获得100/0.5840澳元。
外汇市场
广义的外汇市场泛指进行外汇交易的场所，甚至包括个人外汇买卖交易场所，外币期货交易所等；狭义的外汇市场指以外汇专业银行、外汇经纪商、中央银行等为交易主体，通过电话、电传、交易机等现代化通讯手段实现交易的无形的交易市场。
目前世界主要的外汇市场包括欧洲的伦敦、法兰克福、巴黎、苏黎世外汇市场、北美的纽约、亚洲的东京、香港、新加坡外汇市场、澳洲的悉尼、惠灵顿市场，这些市场时间上相互延续，共同构成了全球不间断的外汇市场，其中以伦敦外汇市场的交易量为最大，因此欧洲市场也是流动性较强的一个市场，而纽约外汇市场波动幅度经常较大，主要是由于美国众多的投资基金的运作以及纽约市场上经常会发生一些对于外汇影响较大的事件，例如美联储利率决定，公布美国重要经济数据等。了解各个市场的特性，对于理解汇率的真实性和进行汇率预测有一定帮助。通常我们所说的当日收盘是指纽约收盘，外汇市场的参与者主要包括外汇银行、中央银行、外汇投机者、外汇经纪公司、大型投资基金、实际外汇供求者等。通过了解外汇市场参与者的资金动向对于预测走势也有很大帮助，例如日本财务年度的资金汇回日本会造成日元的升值压力，英国公司对于德国公司的大型收购案会构成欧元/英镑交叉盘的上升，日本央行通过抛售日元干预汇市会造成日元的贬值、日本投资者在澳洲发行澳元计价的债券会造成澳元/日元交叉盘的上升等等。只要善于分析交易主体的动向和特点，都会从一些蛛丝马迹中寻求汇率的方向。
外汇市场的特点
如果从外汇交易的区域范围和周围速度来看，外汇市场具有空间统一性和时间连续性两个基本特点。
所谓空间统一性是指由于各国外汇市场都用现代化的通讯技术（电话、电报、电传等）进行外汇交易，因而使它们之间的联系非常紧密，整个世界越来越联成一片，形成一个统一的世界外汇市场。
所谓时间连续性是指世界上的各个外汇市场在营业时间上相互交替，形成一种前后继起的循环作业格局。
外汇市场和股票市场的主要区别
很多朋友对股票市场比较熟悉，谈起来是津津乐道。外汇市场对多数人来说尚属于一个全新的领域，如果把股票市场里的一些习惯性的认识照搬到外汇市场，就会带来一些不必要的麻烦和困惑。
1. 空间不同
从外汇市场的特点就可以看出来，外汇市场是一个全球性的市场，而股票市场是区域性的市场；外汇市场是无形的，股票市场是有形的。
一些朋友经常会问：这个报价是那个市场的报价？这就是受了股票市场的影响。由于外汇市场是全球性的开放市场，是不存在报价是那个市场的问题的，我们所看到的价格就是这个市场最新的报价，虽然这个时段可能是东京市场比较活跃，但也可能会有纽约、伦敦、香港等其它地区的交易商在交易，所以说，报价来自于哪个市场很难确定，也没有必要知道。
2. 标准不同
在股票市场中，不同区域性的市场都会有不同的市场规则和其自身的特点，但在同一个市场中，大家都遵循统一的标准。
在外汇市场中，由于其全球化的特点，市场的包容度和自由度相当高，大家在一起交易，遵循公平、自愿、诚信的原则就可以了，没有什么特别的要求和规矩。
3. 成交方式不同
规范的股票市场都是采用集合竞价，集中撮合的方式来完成交易的，体现了绝对的公平，因此，在同一时点上的同一只股票不可能出现不同的成交价格。
外汇市场更像一个农贸市场，所有的买家和卖家完全是开放的，体现了绝对的自由，买家可以自由地询价，卖家可以自由地报价，双方完全是在自愿的情况下进行交易，成交价格对于双方来说是“一个愿打，一个愿挨”，这一点和股票市场是完全不一样的，外汇市场没有集合竞价和电脑集中撮合的规矩。
知道了股票市场和外汇市场的这个不同，投资者就不会惊异于各银行间报价的差异了，这完全是市场行为.投资有风险,入市须谨慎。 基金组织
1.基金契约
基金契约就是一份“委托理财协议”。是基金管理人、基金托管人、基金投资者为设立基金而订立的用以明确基金当事人各方权利和义务关系的书面法律文件。基金契约规范基金各方当事人的地位与责任。基金管理人对基金财产具有经营管理权；基金托管人对基金财产具有保管权；投资者则对基金运营收益享有收益权，并承担投资风险。基金契约的主要内容包括：基金的持有人、管理人、托管人的权利与义务；基金的发行、购买、赎回与转让等；基金的投资目标、范围、政策和限制；基金资产的估值方法；基金的信息批露；基金的费用；收益分配与税收；基金终止与清算。投资者一旦认购了基金，就意味着你默许了基金契约，愿意委托该基金管理人“代你理财”。
2.基金管理人
基金管理人是指具有专业的投资知识与经验，根据法律、法规及基金章程或基金契约的规定，经营管理基金资产，谋求基金资产的不断增值，以使基金持有人收益最大化的机构。在我国，按照《暂行办法》的规定，基金管理人由基金管理公司担任。基金管理公司通常由证券公司、信托投资公司发起成立，具有独立法人地位。
3.基金托管人
基金托管人是投资人权益的代表，是基金资产的名义持有人或管理机构。为了保证基金资产的安全，按照资产管理和资产保管分开的原则运作基金，基金设有专门的基金托管人保管基金资产。
4.基金持有人大会
基金持有人大会是由全体基金单位持有人或委托代表参加。主要讨论有关基金持有人利益的重大事项，如修改基金契约，终止基金，更换基金托管人，更换基金管理人，延长基金期限，变更基金类型，以及召集人认为要提交基金持有人大会讨论的其他事项。
5.基金托管协议
基金托管协议是基金管理人与基金托管人（一般为商业银行）就基金资产托管一事达成的协议书。协议书以合同的形式明确委托人和托管人的责任和权利、义务关系。
什么是基金的比例配售
时下新基金流行一种新的发行方式———比例配售，很多读者对此表示不太清楚：什么是比例配售？这个方式有什么好处？
比例配售，与以往的基金发行方式最大的区别在于投资者在认购新基金时可以不用再排队。只要基金募集规模不超过规定的募集上限，所有的有效认购申请都可以全部予以确认。
如超过规模上限，会按比例对客户的认购申请进行确认，也就是说投资人认购的金额只能部分成交。
比例配售虽然有可能只成交部分金额，但只要在基金实际募集期间提出有效认购申请的投资人，都能成交一定比例，也体现出公平原则。
比如，某基金设定发行规模上限不超过100亿元。如果发生认购金额（不包括利息）超过上限100亿，将按比例对客户的认购申请进行确认（确认不分认购先后），确认比例为：
配售的比例＝100亿元/募集期内有效认购申请总金额
投资者认购申请确认金额=募集期内提交的有效认购申请金额×配售的比例
如果发行基金的规模上限是100亿，而投资人最终的认购申请总额是200亿，则每个投资人确认成交的比例是50%，也就是买到了当初认购金额一半的基金。
基金风险
1.开放式基金的申购及赎回未知价风险 2.开放式基金的投资风险 3.不可抗力风险 4.市场风险 5.政策风险 6.经济周期风险 7.利率风险 8.上市公司经营风险 9.购买力风险
1.开放式基金的申购及赎回未知价风险
开放式基金的申购及赎回未知价风险是指投资者在当日进行申购、赎回基金单位时，所参考的单位资产净值是上一个基金开放日的数据，而对于基金单位资产净值在自上一交易日至开放日当日所发生的变化，投资者无法预知，因此投资者在申购、赎回时无法知道会以什么价格成交，这种风险就是开放式基金的申购、赎回价格未知的风险。
2.开放式基金的投资风险
开放式基金的投资风险是指股票投资风险和债券投资风险。其中，股票投资风险主要取决于上市公司的经营风险、证券市场风险和经济周期波动风险等，债券投资风险主要指利率变动影响债券投资收益的风险和债券投资的信用风险。基金的投资目标不同，其投资风险通常也不同。收益型基金投资风险最低，成长型基金风险最高，平衡型基金居中。投资者可根据自己的风险承受能力，选择适合自己财务状况和投资目标的基金品种。
3.不可抗力风险
不可抗力风险是指战争、自然灾害等不可抗力发生时给对基金投资者带来的风险。
4.市场风险
市场风险主要包括是政策风险、经济周期风险、利率风险、上市公司经营风险、购买力风险等。
5.政策风险
政策风险是指因国家宏观政策（如货币政策、财政政策、行业政策、地区发展政策等）发生变化，导致市场价格波动而产生风险。
6.经济周期风险
经济周期风险是指随着经济运行的周期性变化，各个行业及上市公司的盈利水平也呈周期性变化，从而影响到个股乃至整个行业板块的二级市场的走势。
7.利率风险
利率风险是指市场利率的波动会导致证券市场价格和收益率的变动。利率直接影响着国债的价格和收益率，影响着企业的融资成本和利润。基金投资于国债和股票，其收益水平会受到利率变化的影响。
8.上市公司经营风险
上市公司经营风险是指上市公司的经营好坏受多种因素影响，如管理能力、财务状况、市场前景、行业竞争、人员素质等，这些都会导致企业的盈利发生变化。如果基金所投资的上市公司经营不善，其股票价格可能下跌，或者能够用于分配的利润减少，使基金投资收益下降。虽然基金可以通过投资多样化来分散这种非系统风险，但不能完全规避。
9.购买力风险
购买力风险是指基金的利润将主要通过现金形式来分配，而现金可能因为通货膨胀的影响而导致购买力下降，从而使基金的实际收益下降。
什么是基金公司的“老鼠仓”？
在基金行业里，所谓的“老鼠仓”是指基金从业人员在使用公有资金拉升某只股票之前，先用个人资金在低位买入该股票，待用公有资金将股价拉升到高位后，其率先卖出个人仓位进而获利的行为。而参与基金投资的机构和普通“基民”的资金则可能因此有被套牢的危险，这显然会对基民的利益造成一定的损害。
为防控该类事件的发生,我国新《证券法》第四十三条规定,证券交易所、证券公司和证券登记结算机构的从业人员、证券监督管理机构的工作人员以及法律、行政法规禁止参与股票交易的其他人员，在任期或者法定限期内，不得直接或者以化名、借他人名义持有、买卖股票，也不得收受他人赠送的股票。任何人在成为前款所列人员时，其原已持有的股票，必须依法转让。今年年初,证监会基金部也专门下发文件,意在通过加强对基金管理人员及其直系亲属证券投资的监管力度,进而杜绝“老鼠仓”事件的发生。文件要求各基金公司要加强对各自督察长的考核。基金经理在任职申请中将被要求上报直系亲属的身份证号和证券账户，针对这些账户，管理层会同证券交易所、中登公司严密监控。同时在对管理部门的通知中则要求，基金公司须在近期上报有关投资管理人员个人利益冲突的管理制度，要求加强对投资管理人员直系亲属投资等可能导致个人利益冲突行为的管理。 基金管理公司
（一）基金管理公司的具体职责
1、依法募集基金，办理或者委托经中国证监会认定的其他机构代为办理基金份额的发售、申购、赎回和登记事宜。
2、办理基金备案手续。
3、对所管理的不同基金财产分别管理、分别记帐、进行证券投资。
4、按照基金合同的约定确定基金收益分配方案，及时向份额持有人分配收益。
5、进行基金会计核算并编制基金财务会计报告。
6、编制中期和年度基金报告。
7、计算并公告基金资产净值，确定基金份额申购、赎回价格。
8、办理与基金财产管理业务活动有关的信息披露事项。
9、召集基金份额持有人大会。
10、保存基金财产管理业务活动的记录、账册、报表和其他相关资料。
11、以基金管理人名义、代表基金份额持有人利益行使诉讼权利或者实施其他法律行为。
12、中国证监会规定的其他职责。
从以上对基金管理公司职责的规定中不难看出，在整个基金的运作中，基金管理公司实际上处于中心地位，起着核心作用。基金投资者投资基金最主要的目的就是实现资产的保值、增值。基金管理公司对此负有重大的责任。基金管理公司的投资管理能力与控制能力的高低直接关系到投资者回报的高低与投资目标能事实现。
（二）基金管理公司的业务特点
1、基金管理公司管理的是投资者的资产，一般并不进行负责经营，因此，基金管理公司的经营风险相对具有较高负债的银行、保险公司等其他金融机构要低得多。
2、基金管理公司的收入主要来自以资产规模为基础的管理费，因此资产管理规模的扩大对基金管理公司具有重要的意义。
3、投资管理能力是基金管理公司的核心竞争力，因此基金管理公司在经营上更多地体现出一种知识密集型产业的特色。
（三）基金管理公司对投资风险的控制
为提高基金投资的质量，防范和降低投资的管理风险，切实保障基金投资者的利益，基金管理公司都建立了一套完整的风险控制机制和风险管理制度，并在基金合同和招募说明书中予以明确规定。
1、基金管理公司设有风险控制委员会（或合规审查与风险控制委员会）等风险控制机构，负责从整体上控制基金运作中的风险。
2、制定内部风险控制制度。主要包括：严格按照法律法规和基金合同规定的投资比例进行投资，不得从事禁止基金投资的业务；坚持独立的原则，基金管理公司管理的基金与基金管理公司的自有资产应相互独立，分账管理，公司会计和基金会计严格分开，实行集中交易制度，每笔交易都必须有书面记录并加盖时间章；加强内部信息控制，实行空间隔离和门禁制度，严防重要内部信息泄露；前台和后台部门应独立运作等等。
3、内部监察稽核控制。监察稽核的目的是检查，评价公司内部控制制度和公司投资动作的合法性，合规性和有效性，监督公司内部控制制度的执行情况，揭示公司内部管理及投资运作中的风险，及时提出改进意见，确保国家法律法规和公司内部管理制度的有效执行，维护基金投资者的正当权益。
基金管理公司是现代资本市场的主要支柱，是资本市场长期资金的主要组织者和供应者。它要成为资本市场的主导力量，一定要有成熟的投资理念、专业化的研究方法、良好的治理结构、标准化的产品、严格的内部风险控制制度、严格的外部监管和信息披露制度。它作为资本市场的买方，要与证券公司相互制衡，对上市公司进行合理估值和定价，促进上市公司改善公司治理，推动产业升级，优化产业结构，加快技术、产品和制度创新，提高资本回报率，让广大投资者分享公司成长的红利，实现投资者与资本市场的共赢。同时，它还要按照诚实信用、勤勉尽责的原则，认真履行受托义务，根据市场投资价值的变化，搞 好投资者教育，合理决定基金募集的时机和规模。广大投资者应该充分意识到基金管理公司所宣传的业绩往往不能代表未来的收益，对那些片面宣传、不充分揭示风险、作误导广告的基金管理公司保持高度的警惕。
阅读基金年报的四个重点
近期是国内基金的2006年年度报告集中披露期。基金年报是对过往一年的回顾，涵盖了管理人报告、基金财务状况、基金的投资组合等内容。面对这样一份详实的答卷，一般的中小投资人如何从中获取自己所需要的信息，不妨关注以下几个方面。
基金业绩回顾
当前国内基金的年报中，主要财务指标披露了基金的净收益、可供分配收益、资产净值、净值增长率等业绩数据，并与上一期间的数据进行比较。
其中，净值表现还与相应的业绩基准进行比较，并从不同期限长短来体现，如三个月、六个月、一年、三年和五年。该业绩基准一般是基金产品设计所定位的基准，可能是某个市场指数或几个市场指数的复合。投资人在进行分析的时候，还可将基金的业绩表现与同类型基金进行对比。
如果基金资产净值相比较前期发生的变化巨大，投资人也应当关注，毕竟资产规模过大可能对基金的投资策略、风格以至业绩会有所影响，尤其是许多小规模开放式基金在2006年通过营销策略变身为大规模基金。
可供分配收益对于封闭式基金投资人而言，为了解基金当年度收益分配状况提供了重要的信息。投资人应当密切关注之后的相关分红公告。
基金经理报告
基金经理报告体现了基金经理对投资者的尊重，是基金经理与广大投资者分享其投资理念、投资决策等的陈述，也是投资者判断基金投资风格与自身投资需求的契合度的重要依据。好的基金经理报告不仅会详尽讨论行业分布和个股选择的原因，还解释影响基金业绩的有利条件与不利阻碍；在业绩不尽如人意时，不应该对错误投资决策有所回避，而应向投资者阐述原因，让投资者了解个中缘由。
基金经理报告中也会有对下一年度的展望，从中可大体窥见基金经理未来一年的策略和思路。在市场变化较快的背景下，如果投资人希望对基金的投资策略有更紧密地跟踪，不妨在此基础上仔细阅读未来每一季度报告中的展望部分，以及基金经理通过网站、报纸等形式所提供的交流信息。
财务会计报告
基金的财务会计报告包括资产负债表、经营业绩表和净值变动表。投资者应留意基金经营业绩表中费用项目下的基金管理人报酬、基金托管费等基金费用支出。
在财务会计报告附注中，投资者可了解重大关联方关系及关联交易，以及流通受限不能自由转让的基金资产等。
基金投资组合
基金投资组合说明基金在期末时点上投资于股票、债券和现金等资产的比例，还披露了股票投资的行业分布。投资者可以从基金持有股票明细中了解基金大量持有哪些股票。在这些大量的信息中，投资者也许不可能清楚了解投资组合中的每只股票，但以此判断基金是持有某些行业的多只股票还是进行选择性地集中投资。
管理人报告中的内部监察报告、重要事项提示部分也是投资人需要关注的。此外，基金持有人户数和相应的份额可以帮助投资人了解基金的持有人结构，究竟是以机构为主还是以个人为主；封闭式基金还会披露前十大持有人的名单。
除了年报外，还有中报以及季度报告。投资者可以从报纸、基金公司网站上获取这些资料，从而更多地了解基金的投资动态，并借助第三方机构的信息，考察基金与同类基金的业绩比较、风险、费用水平，以及风险调整后的收益等因素。
投资有风险,入市须谨慎。 一、基金类别
1.证券投资基金 2.开放式基金 3.封闭式基金 4.契约型基金 5.公司型基金 6.成长型基金 7.收入型基金 8.平衡型基金 9. 公募基金 10.私募基金 11.股票基金 12.债券基金 13.指数基金 14.保本基金 15.交易所交易基金（ETF）和上市型开放式基金（LOF） 16.货币市场基金 17.伞型基金 18.专向基金 19.偿债基金 20.政府公债基金
1.证券投资基金
证券投资基金指一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资。国际经验表明，基金对引导储蓄资金转化为投资、稳定和活跃证券市场、提高直接融资的比例、完善社会保障体系、完善金融结构具有极大的促进作用.我国证券投资基金的发展历程也表明，基金的发展与壮大，推动了证券市场的健康稳定发展和金融体系的健全完善，在国民经济和社会发展中发挥日益重要的作用。
证券投资基金的种类繁多，可按不同的方式进行分类。根据基金受益单位能否随时认购或赎回及转让方式的不同，可分为开放型基金和封闭型基金；根据投资基金的组织形式的不同，可分为公司型基金与契约型基金；根据投资基金投资对象的不同，可分为货币基金、债券基金、股票基金等等。
我国证券投资基金开始于1998年3月，在较短的时间内就成功地实现了从封闭式基金到开放式基金、从资本市场到货币市场、从内资基金管理公司到合资基金管理公司、从境内投资到境外理财的几大历史性的跨越，走过了发达国家几十年上百年走过的历程，取得了举世瞩目的成绩。证券投资基金目前已经具有了相当规模，成为我国证券市场的最重要机构投资力量和广大投资者的最重要投资工具之一。
1999年底，中国基金业的资产规模只有577亿元人民币，到2006年底，基金资产已达到了6220亿份、8564亿元的规模。截至2006年12月31日，包括53只封闭式基金在内，我国已有53家基金管理公司旗下的321只基金可供投资者选择。开放式基金自2001年推出以来，取得了飞速的发展，截至2006年底，开放式基金占全部基金资产净值的比重已超过80%。从基金品种看，我国推出了股票基金、债券基金、货币市场基金，还迅速发展了ETF、LOF等品种，并且在尝试QFII、QDII方面也迈出了很大的步子。
随着中国基金业的快速发展，证券投资基金在中国资本市场中的地位与影响力不断提高，其对中国资本市场发展的积极作用也正在逐步显示出来。
2.开放式基金
开放式基金是指基金发行总额不固定，基金单位总数随时增减，投资者可以按基金的报价在国家规定的营业场所申购或者赎回基金单位的一种基金。
3.封闭式基金
封闭式基金是指事先确定发行总额，在封闭期内基金单位总数不变，基金上市后投资者可以通过证券市场转让、买卖基金单位的一种基金。
4.契约型基金
契约型基金是又称为单位信托基金，是指投资者、管理人、托管人三者作为基金的当事人，通过签订基金契约的形式发行受益凭证而设立的一种基金。它是基于契约原理而组织起来的代理投资行为，没有基金章程，也没有公司董事会，而是通过基金企业来规范三方当事人的行为。基金管理人负责基金的管理操作。基金托管人作为基金资产的名义持有人，负责基金资产的保管和处置，对基金管理人的运作实行监督。
5.公司型基金
公司型基金又叫做共同基金，指基金本身为一家股份有限公司，公司通过发行股票或受益凭证的方式来筹集资金，然后在由公司委托一家投资顾问公司进行投资。
6.成长型基金
成长型基金是这是基金中最常见的一种。该类基金资产的长期增值。为了达到这一目标，基金管理人通常将基金资产投资于信誉度较高的、又长期成长前景或长期盈余的公司的股票。
7.收入型基金
收入型基金是主要投资于可带来现金收入的有价证券，以获取当期的最大收入为目的。收入型基金资产成长的潜力较小，损失本金的风险相对也较低，一般可分为固定收入型基金和权益收入型基金。
8.平衡型基金
平衡型基金是其投资目标是既要获得当期收入，又要追求长期增值，通常是把资金分散头在于股票和债券，以保证资金的安全性和赢利性。
9.公募基金
公募基金是指受我国政府主管部门监管的，向不特定投资者公开发行受益凭证的证券投资基金。例如目前国内证券市场上的封闭式基金属于公募基金。
10.私募基金
私募基金是指非公开宣传的，私下向特定投资者募集资金进行的一种集合投资。
11.股票基金
股票基金是指主要投资于股票市场的基金，这是一个相对的概念，并不是要求所有的资金买股票，也可以有少量资金投入到债券或其他的证券，我国有关法规规定，基金资产的不少于20%的资金必须投资国债。一个基金是不是股票基金，往往要根据基金契约中规定的投资目标、投资范围去判断。国内所有上市交易的封闭式基金及大部分的开放式基金都是股票基金。
12.债券基金
债券基金是指全部或大部分投资于债券市场的基金。假如全部投资于债券，可以称其为纯债券基金，例如华夏债券基金；假如大部分基金资产投资于债券，少部分可以投资于股票，可以称其为债券型基金，例如南方宝元债券型基金，其规定债券投资占基金资产45%—95%，股票投资的比例占基金资产0—35%，股市不好时，则可以不持有股票。
13.指数基金
指数基金是按指数化的方式进行投资的基金，简单的说，就是选择一定的市场的指数进行跟踪，被动的投资于市场，使得基金的收益与这个市场指数的收益一致。
14.保本基金
保本基金是一种半封闭式的基金品种。基金在一定的投资期（如3年或5年）内为投资者提供一定固定比例（如100%、102%或更高）的本金回报保证，除此之外还通过其他的一些高收益金融工具（股票、衍生证券等）的投资保持了为投资者提供额外回报的潜力。投资者只要持有基金到期，就可以获得本金回报的保证。在市场波动较大或市场整体低迷的情况之下，保本基金为风险承受能力较低，同时又期望获取高于银行存款利息回报，并且以中至长线投资为目标的投资者提供了一种低风险同时又保有升值潜力的投资工具。
15、交易所交易基金（ETF）和上市型开放式基金（LOF）
交易所交易基金（ETFs, Exchange-Traded Funds）指的是可以在交易所交易的基金。交易所交易基金从法律结构上说仍然属于开放式基金，但它主要是在二级市场上以竞价方式交易；并且通常不准许现金申购及赎回，而是以一篮子股票来创设和赎回基金单位。对一般投资者而言，交易所交易基金主要还是在二级市场上进行买卖。
LOF(Listed Open-end fund)是指在交易所上市交易的开放式证券投资基金，也称为"上市型开放式基金"。LOF的投资者既可以通过基金管理人或其委托的销售机构以基金净值进行基金的申购、赎回，也可以通过交易所市场以交易系统撮合成交价进行基金的买入、卖出。
16.货币市场基金
货币市场基金是投资于银行定期存款、商业本票、承兑汇票等风险低、流通性高的短期投资工具的基金品种，因此具有流通性好、低风险与收益较低的特性。
17.伞型基金
伞型基金也称“伞子基金”或“伞子结构基金”，是基金的一种组织形式。在这一组织结构下，基金发起人根据一份总的基金招募书，设立多只相互之间可以根据规定的程序及费率水平进行转换的基金，这些基金称为“子基金”或“成分基金”；而由这些子基金共同构成的这一基金体系被称为“伞型基金”。
18.专向基金
专向基金（Specialty Funds）是指将资金专门投资与某一特定行业领域的股票基金产品。相对与一般股票基金而言，专项基金有效的缩小了投资范围，在选择投资对象方面具有更强的针对性；基金管理人可以把主要的研发精力集中于既定的行业领域，不仅提高了投资管理的专业化程度，也在一定程度上降低了管理成本。以美国的基金行业为例，较为常见的专向基金的投资领域包括了高科技、大众传媒、健康护理、金融、公用事业、自然资源、房地产等等。
19.偿债基金
偿债基金亦称"减债基金"。国家或发行公司为偿还未到期公债或公司债而设置的专项基金；很多发达国家都设立了偿债基金制度。日本的偿债基金制度，是在日本明治39年根据国债整理基金特别会计法确定的。偿债基金是一般是在债券实行分期偿还方式下才予设置。偿债基金一般是每年从发行公司盈余中按一定比例提取，也可以每年按固定金额或已发行债券比例提取。
20.政府公债基金
政府公债基金指专门投资于直接或间接由政府担保的有价证券的基金。技资对象包括国库券、国库本票、政府债券及政府机构发行的债券。投资于这种基金的最大优点是安全性高。因为它有政府担保，收益相对稳定，且流动性也大。
基金交易
1.基金成立日 2.基金募集期 3.基金存续期 4.基金单位 5.基金开放日 6.基金认购 7.基金申购 8.基金转托管 9.基金转换 10.非交易过户
1.基金成立日
基金成立日是指基金达到成立条件后，基金管理人宣布基金成立的日期。
2.基金募集期
基金募集期是指自招募说明书公告之日起到基金成立日的时间段。
3.基金存续期
基金存续期是指基金发行成功，并通过一段时间的封闭期后，称作基金的存续期。
4.基金单位
基金单位是指基金发起人向不特定的投资者发行的，表示持有人对基金享有资产所有权、收益分配权和其他相关权利，并承担相应义务的凭证。
5.基金开放日
基金开放日就是可以办理开放式基金的开户、申购、赎回、销户、挂失、过户等等一系列手续的工作日。对于一只开放式基金来说，并不是在任何一个工作日都可以进行交易，因此，规定每周的某几个工作日进行交易，这几个工作日就称为开放日。
6.基金认购
基金认购是指投资者在开放式基金募集期间、基金尚未成立时购买基金单位的过程。通常认购价为基金单位面值（1元）加上一定的销售费用。投资者认购基金应在基金销售点填写认购申请书，交付认购款项。
7.基金申购
基金申购是指投资者到基金管理公司或选定的基金代销机构开设基金帐户，按照规定的程序申请购买基金单位。申购基金单位的数量是以申购日的基金单位资产净值为基础计算的，具体计算方法须符合监管部门有关规定的要求，并在基金销售文件中载明。
8.基金转托管
基金转托管是指投资者同一基金在不同托管点（不同销售商及同一销售商的不能通存通况的城市或分行）之间实施的所持基金份额托管机构变更的操作。
9.基金转换
基金转换是指投资者在持有本公司发行的任一开放式基金后，可直接自由转换到本公司管理的其它开放式基金，而不需要先赎回已持有的基金单位，再申购目标基金。例如，在本公司目前已经发行的两只开放式基金当中，投资者可以将持有的南方宝元债券型基金的份额转换为南方稳健成长基金的份额，也可以将持有的南方稳健成长基金的份额转换为南方宝元债券型基金的份额。
10.非交易过户
非交易过户是指因遗产继承、捐赠或司法执行等原因引起的基金单位持有人的变更行为。基金非交易过户包括遗产继承、捐赠和司法执行。投资有风险,入市须谨慎 基金收益分配
1.基金收益 2.基金净收益 3.权益登记日 4.除息日 5.红利再投资
1.基金收益
基金收益是指基金资产在运作过程中所产生的超过自身价值的部分。具体地说，基金收益包括基金投资所得红利、股息、债券利息、买卖证券价差、存款利息和其他收入。
2.基金净收益
基金净收益是指基金收益减去按照国家有关规定可以在基金收益中扣除的费用后的余额。
3.权益登记日
权益登记日是基金管理人进行红利分配时，需要定出某一天，界定哪些基金持有人可以参加分红，定出的这一天就是股权登记日。也就说，在权益登记日当天仍持有或申购南方稳健成长基金并得到确认的投资者均可享受此次分红。
4.除息日
除息日是权益登记日（T日）后的第一个工作日，即T＋1日。
5.红利再投资
红利再投资是指将投资者分得的收益再投资于基金，并折算成相应数量的基金单位这实际上是将应分配的收益折为等额的新的基金单位送给投资者。
基金信息披露
1.开放式基金信息披露 2.招募说明书 3.公开说明书 4.基金年度报告 5.基金中期报告 6.基金资产总值 7.基金资产净值 8.基金单位资产净值 9.基金累计净值
1.开放式基金信息披露
开放式基金信息披露内容包括招募说明书（公开说明书）、定期报告和临时报告三大类。定期报告又由每日公布单位净值公告、季度投资组合公告、中期报告、年度报告四项组成。法定披露信息由基金管理人编制，基金托管人复核，于规定时限内在中国证监会指定的信息披露报刊和网站上发布。
2.招募说明书
招募说明书（初次发行后也称为公开说明书），该报告旨在充分披露可能对投资者做出投资判断产生重大影响的一切信息。包括管理人情况、托管人情况、基金销售渠道、申购和赎回的方式及价格、费用种类及比率、基金的投资目标、基金的会计核算原则、收益分配方式等。
3.公开说明书
公开说明书是指基金成立后定期公告的有关基金简介、基金投资组合公告、基金经营业绩、重要变更事项合其他按法律规定应披露事项的说明。
4.基金年度报告
基金年度报告是反映基金全年的运作及业绩情况的报告。除中期报告应披露的内容外，年度报告还必须披露托管人报告、审计报告等内容。该报告在会计年度结束后90天内公告。
5.基金中期报告
基金中期报告是反映基金上半年的运作及业绩情况。主要内容包括：管理人报告、财务报告重要事项揭示等，其中，财务报告包括资产负债表、收益及分配表、净资产变动表等会计报表及其附注，以及关联事项的说明等。该报告在会计年度的前6个月结束后60日内公告。
6.基金资产总值
基金资产总值是包括基金购买的各类证券价值、银行存款本息以及其他投资所形成的价值总和。
7.基金资产净值
基金资产净值是指基金资产总值减去按照国家有关规定可以在基金资产中扣除的费用后的价值。
8.基金单位资产净值
基金单位资产净值是指计算日基金资产净值除以计算日基金单位总数后的价值。
9.基金累计净值
基金累计净值是基金单位资产净值与基金成立以来累计分红的总和。
基金在股指期货中的作用
我国证券市场的机构投资者数量、种类和规模近几年有了较快发展，如投资基金、证券公司、信托公司、保险公司、社保基金、QFII、上市公司、财务公司、私募基金以及各类投资公司等等。以证券投资基金为例，截至2005年12月27日，基金总规模达5195．84亿份，基金管理公司数量52家，其中开放式基金份额4378．84亿份，封闭式基金份额817亿份。基金总净值已达5141．05亿元，其中开放式基金总净值4324.05亿元，封闭式基金总净值817亿元。与2004年底的3246．29亿元相比，增幅达58．37％。今年以来，由于股市回暖，基金规模和资产总量又有大幅提高。
在国际市场上，期货投资基金在期货交易中的比例越来越大。华尔街人士认为，在石油市场就有400多家大型对冲基金。根据世界掉期与衍生品协会（ISDA）的研究报告，世界500强企业中，有92％的公司有效利用衍生品来管理和对冲风险，这些公司分布在全球26个国家，涉及行业极为广泛。
股指期货的推出，将成为中国期货市场发展成熟并与国际期货市场接轨的重要标志之一，将迅速改变期货市场投资主体的结构，形成以投资基金、证券公司、信托公司、保险公司、社保基金、QFII、私募基金、期货公司等为骨干的机构投资者新格局。而在这些机构投资者中，各类基金的专业化管理，可能会吸引其他机构通过购买基金份额或与基金管理公司签订专项理财合同而间接参与股指期货。因此，基金将是股指期货的主力机构。基金利用股指期货首先表现为股票型基金的套期保值。基金管理人可以通过使用股指期货的套期保值功能在一定范围内锁定持有证券投资组合现货或未来计划买入的组合的市场价值，改变投资组合的风险特性，以有效地规避价格波动带来的风险。
什么是基金折价率
由于封闭式基金在证券交易所的交易采取竞价方式，因此交易价格受到市场供求关系的影响而并不必然反映基金的净值。相对其净值，封闭式基金的交易价格有溢价、折价现象。
封闭式基金的价格与净值不一致时称基金处于贴水状态，当基金的价格低于其净值时称基金折价，当基金价格高于基金单位净值时称基金溢价。
封闭式基金的折价率公式是：折价率＝（基金净值－基金价格）/基金净值×100%。
封闭式基金份额总数固定，而基金净值却经常变动，导致交易价格溢价或折价。其中，基金折价是由于供求失衡、供过于求引起的。
牛市或熊市对基金的折价有着根本影响。市场处于熊市，由于投资人对净值的预期是不断下跌的，折价率一般会逐渐变大。当市场处于牛市，由于投资人对净值的预期是不断上涨的，折价率一般会逐渐变小，甚至出现溢价。
各个封闭式基金不同的折价率，是由于市场对各基金管理人的评价不同、基金的费率水平不同、基金投资的专业化程度不同等而引起的。
投资封闭式基金，市场上有许多理论和模型，用以判断股票和基金价格的估值。但是，折价率被普遍认为是能清晰、精准地标识出封闭式基金市场价位是否合理的指标。此前，有多只封闭式基金转为开放式基金，折价率消失，对投资收益产生积极影响。投资有风险,入市须谨慎。 基金的历史
（一）关于美国基金发展的历史
证券投资基金是资本市场发展的必然产物。自二十世纪二十年代美国基金业开始兴起，经过八十多年的发展，美国基金在全球基金中占主导地位。主要表现在：一是在世界各国基金中，美国的基金在资产总值上占59.82%，因而对全球基金的进一步发展有着举足轻重的影响；二是美国的基金运作相对规范，特别是开放式基金比较成熟，在二十世纪八十年代后成为其他国家或地区学习的对象，因而有着导向作用；三是美国的金融创新层出不穷，既为基金的运作提供了不断增大的市场空间，也为基金的进一步完善提供了良好的市场环境。基金在美国已成为一种良好的大众理财工具。2005年底，美国开放式基金中的个人持有比例高达87.55%。从1980年至2005年，美国持有开放式基金的家庭户数从460万户上升到5370万户，占家庭总户数的比例从5.7%提高到47.5%，也就是说，近一半的美国家庭持有基金。
关于我国基金发展的历史
我国基金业的发展可以分为三个历史阶段：
第一个阶段是从1992年至1997年11月14日《证券投资基金管理暂行办法》（以下简称《暂行办法》）颁布之前的早期探索阶段。1992年11月，我国国内第一家比较规范的投资基金——淄博乡镇企业投资基金（简称“淄博基金”）正式设立。该基金为公司型封闭式基金，募集资金1亿元人民币，并于1993年8月在上海证券交易所最早挂牌上市。淄博基金的设立揭开了投资基金业发展的序幕，并在1993年上半年引发了短暂的中国投资基金发展的热潮。但基金发展过程中的不规范性和积累其他问题逐步暴露出来，多数基金的资产状况趋于恶化。从1993年下半年起，中国基金业的发展因此陷于停滞状态。
第二个阶段是从《暂行办法》颁布实施以后至2001年8月的封闭式基金发展阶段。1997年11月14日，国务院证券管理委员会于颁布了《暂行办法》，为我国基金业的规范发展奠定了法律基础。1998年3月27日，经中国证监会批准，新成立的南方基金管理公司和国泰基金管理公司分别发起设立了规模均为20亿元的两只封闭式基金——“基金开元”和“基金金泰”，由此拉开了中国证券投资基金试点的序幕。至1999年初，我国共设立了10家基金管理公司。截至2001年9月开放式基金推出之间，我国共有47只封闭式基金，规模达689亿份。
第三个阶段是从2001年9月以来的开放式基金发展阶段。2000年10月8日，中国证监会发布了《开放式证券投资基金试点办法》。2001年9月，我国第一只开放式基金——“华安创新”诞生，使我国基金业发展实现了从封闭式基金到开放式基金的历史性跨越。从近年来我国开放式基金的发展看，我国基金业在发展中表现出以下几方面的特点：一是基金品种日益丰富，基本涵盖了国际上主要的基金品种。二是合资基金管理公司发展迅猛，方兴未艾。三是营销服务创新活跃。四是法律规范进一步完善。截至2006年末，我国的基金管理公司已有58家，管理数量已达307只。其中，开放式基金254只，封闭式基金53只。基金资产规模8565.05亿元人民币。其中，开放式基金的资产净值6941.41亿元，已占到中国基金市场资产净值的81%。
关于我国基金收益的历史
我国基金发展的历史起源于1992年，规范的基金起源泉于1998年3月。尽管我国规范基金历史并不长，但是在这9年中，基金也经历了多次的起伏跌宕，既经历了1999年“5•19”行情，经历了2001年6月上证指数2245的高点，也经历了2005年7月上证指数998的低点，还经历了股权分置改革带来的喜悦，而不是短期投机炒作的发财工具。
1、基金是长期理财的有效工具。如图8所示，自1998年以来各年度成立的基金至2007年2月2日累计净值平均增长率相比较可以看出，基金持有的时间越长，收益也就可能越大。1998年、1999年成立的基金至2007年2月2日累计净值平均增长率分别达到了387.94%和206.67%。可以看出，基金的年复利增长率要远远高于定期存款利息。基金年复利平均增长率最低的13.83%（2000年成立的基金平均增长率）都要高于5年期存款利息9.69个百分点。
2、不同种类基金的风险收益特征不同。封闭式基金，开放式基金的股票基金和混合基金在市场上涨行情中的收益是比较高的，但在市场下跌行情中也是损失比较大的。开放式基金中的债券基金、保本基金和货币市场基金的收益和风险则相对都比较小。
3、投机或短炒将带来很大的损失。投机者如果选错了入市时机，则要较长的时间才能恢复本金。从2001年3月2日到2003年11月28日，上证综合指数从1985.11点到1397.22点，下跌29.61%。33只封闭式基金完整经历了这段时期，平均增长率为-8.58%。如果考虑折价因素，投资者要经过32个月才能恢复本金。从2004年10月1日到2005年12月2日，上证综合指数从1422.93点到1094.29点，下跌23.10%。122只基金完整经历了这段时期，平均净值增长率是-6.94%。投资者要经过18个月才能恢复本金。
历史告诉我们，没有只涨不跌的股票市场，也没有只赚不赔的金融产品。上述统计也说明，以投机的方式参与市场的投资者，其承受的投资损失越大，恢复本金所花费的时间也越长。
投资有风险,入市须谨慎。 期权基础知识之一
期权的基本概念
期权是1973年开始正式出现的金融衍生产品，跟期货一样，最初也是被设计用来满足金融避险需要。由于它可以用很小的资金做很大的交易，并且交易方式非常灵活，很快成为主要的投机品种之一。2000年以来，随着电子交易系统的普及，全球期权交易发展迅猛，目前已经有股票期权、期货期权、利率期权、外汇期权等多种形式。便捷的交易平台使得机构更加频繁地利用期权来规避诸如美联储利率、原油价格以及美元汇率波动等的风险。目前，机构投资者在期权交易中的份额已经 占到50%，新技术的应用使得众多对冲基金成为了市场的做市商，成交量也不断增加，商品期货期权炙手可热。美国期货业协会的统计数据表明，2001年至 2004年，全球期权的交易量连续超过了期货交易，期权市场呈现出良好的发展态势和前景。
所谓期权，是指未来某一时间对交易标的（股票、外汇、期货、债券）买卖权力。期权买方花小钱购买期权，就拥有了在将来以约定价格交易的权利。以Call的美式期权为例，如果ABC股票现价48，某人认为它将很快涨到50以上，他可以买进三个月后到期的履约价格为50的call（假设支出为1元）。这样，他的投资就是一块钱，全部的风险 也就是一块钱。如果到期前ABC涨到60，这个人就可以行使权利，以50的价格买进股票（期权卖家必须以这个价格卖给他），并以60的现价出手，获利10元。
期权的交易优势
在上个例子中，交易员行使了他的权利，以约定的低价买进股票后高价卖出。实际上期权交易员很少这样做，他们会直接卖出手中的期权，以提高资金使用效率。股价的上升使1元买进的期权大幅升值，在这个例子中，因为出现了10元的内在价值（intrinsic value），期权价值应该是11元左右。这笔交易的投资回报率高达1000%。
我们对比一下不使用期权的情况。如果这个人不使用期权，直接在48买进股票，并在60出手，投资回报率仅为（60－48）/48*100%=25%。更重要 的是两者的风险比较：直接买进股票，如果股票价格大幅下跌，最大风险为全部投资48元；而用期权来操作，即使股价跌到0，最大风险也只有1元钱。在风险/ 回报比率上，期权相对传统交易有无法比拟的优势。
期权基础知识之二
期权职业操盘手常用的几种简单交易技巧
期权如果研究起来，可以搞得非常复杂，有人研究期权定价理论甚至得了诺贝尔奖。根据市场的变化情况以及交易品种的特点，期权也有比较复杂的变化和比较灵活的运用技巧，我们现在将期权职业操盘手常用的几种简单交易技巧介绍给大家。
用非常低的成本控制大量的期货合同，以小搏大，四两拨千斤
在支付一笔很少权利金后，便可享有买入或卖出相关期货的权利，当价格的发展不利于买方时，买方的亏损为有限的权利金；而当价格向对买方有利的方向发展时，则可以获得比较高的投资回报。
把已经持仓头寸的盈利和风险全部控制好
可以利用期权来保护你已有的投资和利润，为自己新的投资或已经获取丰厚利润的投资，在合适的价位买入看跌期权从而获得卖出权利，这样可以有效地控制投资风险，保护到手的利润。
每笔交易可以事先把风险控制在最低限度
利用期权的执行时间和价格的差异，做反向的对冲操作，这样的组合投资能使得期权交易风险在投资前就得到有效控制。
稳定盈利、用"打折"的价格开仓
对于自己希望买入的品种，职业操盘手常用的技术是卖空看跌期权，如果期权买方无法行使权利，则可以赚取期权权利金；如果期权买方行使权利，则可以在较低的价位买入自己希望买入的品种，同时还可以赚取期权权利金，相当于用"打折"的价格开仓。
无论上涨、下跌还是横盘都能赚钱
利用上涨、下跌来获取利润是大家非常熟悉、经常运用的交易技巧了，而利用横盘来赚钱则是期权的特色了。期权价值有内涵价值和时间价值之分，职业操盘手常用的技术是卖空看涨期权或看跌期权，价格的横向整理使得期权买方没有办法在有利位置执行权利，卖方则可以利用期权的时间价值来取得稳定的利润。
能够在你彻底看错的情况下，还能全身而退，甚至还能赚钱
市场变幻莫测，当价格的发展趋势与投资预期完全相反的时候，别的投资方法只能是亏损的结局了，而期权交易可以充分利用其时间价值做滚动操作，多数情况能全身而退，甚至还能赚钱。
这些交易方法，许多书上都有介绍，但这种实践性非常强的技能仅仅通过看书很难真正掌握。我们的训练将在几天时间里结合交易实例做生动的讲解，并进行大量的实际练习，使你迅速掌握期权交易技能。如果你对照书本自已做交易，有可能一笔交易就亏上几倍的学费。比损失金钱更严重的是，自行摸索会花更多的时间，失去在新市场中的先手。对新品种，先入场的人有很大的竞争优势。在金融市场上，比起使用期权做组合交易的操盘手，仅使用传统交易方法会失去大量优势，感到处处受制于人。
期权基础知识之三
期权是怎么运作的
期权是在某一特定的日期前，按特定的价格购买或出售某一股票（或其他证券）的权利，但不是这样的义务。看涨期权是买该股票的权利；看跌期权是卖该股票的权利。购买期权的，无论这期权是看涨期权还是看跌期权，是期权的"买方"；相反，最初出卖看涨期权或看跌期权，是期权的"卖方"。
期权是一种合约，其中合约的条件是标准化了的。它给买方以权利但不是义务，在一特定的时期内（直到合约到期），按一固定的价格（定约价），买进或卖出某一资产（例如，其底层股票）。
对买方来说，一份普通股的看涨期权通常代表了买进一百股底层股票的权利，而一份普通股的看跌期权通常代表了卖出一百股底层股票的权利。如果期权的买方履约，期权的卖方就必须按照期权合约规定的条件采取相应的行动：对看涨期权的卖方来说，就是按合约规定的的价格（合约价）出售该股票；对看跌期权的卖方来说，就是按合约规定的的价格（合约价）买进该股票。
期权的价格称作"权利金"（premium）。不管底层股票的表现如何，期权买方的损失不会大于为该合约最初所付的权利金。这就使得投资者有可能在数量上控制所承担的风险。与此相反，期权的卖方收了买方的权利金，作为交换，就要承担一旦合约履约就得接受转让的风险。
同合约的标准化的条件相一致，所有的期权都在一个确定的日期作废，这个日期叫作"合约到期日 "（expiration date）。对传统的挂牌期权，这可以是在从该期权挂牌交易第一天起的九个月内。另外，还有合约到期日可以从该期权挂牌交易起一直到三年的长期期权合约，叫作LEAPS（长期普通股预期证券）。美国式期权（交易最多的）和欧洲式期权在合约到期日和期权履约方面有不同的法规。美式期权在购买之日和合约到期日之间的任何时候都可以履约。与此相反，欧式期权（主要用于现金结算的期权）只能在紧挨着合约到期日以前的一个特定日期内履约。
看涨期权
一个买了一个普通股看涨期权的买方，买的是按标明的履约价买进一百股底层股票的权利。因此，一个买了一份XYZ六月110看涨期权（XYZ June 110 call）的买方，有权利在六月的合约到期日之前，以110美元的价格，购买100股XYZ股票。
看跌期权
一个买了一个普通股看跌期权的买方，买的是按合约所定的履约价卖出一百股底层股票的权利。因此，一个买了一份ZYX六月50看跌期权（ZYX June 50 puts）的买方，有权利在六月的合约到期日之前，以50美元的价格，卖出100股ZYX股票。
怎样使用期权
如果你预见到一种股票的价格将朝某一方向运动，那末，这种按预定价格在特定的一段时间买卖此种股票的权利，能够为你提供一个颇具吸引力的投资机会。买哪一类期权，取决于你对该股票走势的看法是肯定的（看多）还是否定的（看空）。如果你对该股票走势的看法是肯定的，买看涨期权会创造一种在风险只有股票市场价值很小一部分的情况下，分享潜在的股市上涨时获利的机会。与此相反，如果你预见到跌势，买看跌期权使你能够在不限制获利之可能性的情况下，保护股市下跌的风险。购买期权使得你能够根据你对市场的预见而谋取某一交易地位，既获得收益，也限制风险，保护自己。
期权基础知识之四
买入看涨期权
买一个XYZ七月50看涨期权给你以权利，在七月合约到期以前的任何时候，按50美元一股的价钱，购买100股XYZ普通股。在底层股票的价格升值的时候，按固定价格购买股票的权利就变得尤其可贵。
假定在你买你的期权时，底层股票的价格是50美元一股，你付的权利金是31/2（或者说，350美元）。如果在你的期权作废以前，XYZ股票的价格上升到55美元，权利金升到51/2，在如何处理你的溢价-期权（in-the-money option）上，你有两种选择：
你可以履行你的合约，用总数5,350美元（包括期权权利金）买进每股单价50美元的100股XYZ股票，即而转手以5,500美元的价格在股票市场上抛出，从而获得150美元的净盈利。
你可以按550美元卖掉这手合约，结算你的头寸，收取你所付的和所得的权利金之间的200美金差额。在这种情况里，你得到57%（200/350）的盈利，而在同样的价格变动中，如果你直接买卖股票，你的盈利只有10%（55-50/50）。
类似例子的可盈利性取决于期满日之前所剩的时间怎样影响到权利金。记住，当一个期权接近它的合约到期日时，它的时间价值（time value）就急剧下降。你自己是否想要拥有该股票的愿望，也同样会影响你的决定。
如果XYZ股票的价格相反跌到45美元，期权权利金跌到7/8，你可以卖掉你的期权，部分抵消你付的权利金。否则，这个期权就会一文不值地作废，而你的损失就会是权利金的全部350美元。在大部分情况里，期权里的损失要小于你直接买卖底层股票的损失，在这里所举的例子里是262.50美元比500美元。
买入看跌期权
要股票价格下跌中盈利，看跌期权提供了一种比作股票空头更吸引人的方法。购买看跌期权时，你知道你的风险，风险是事先就决定的。你最大的损失就是买这个期权的费用。如果你作股票的空头，在价格上涨的形势里，你潜在的损失是无限的。
买看跌期权时的另一个好处来自这样的事实：在买看跌期权的时候你已经用现金付足了买价。作股票空头必须有一个保证金的账号，一手卖空单子如果有追加保证金的要求，就有可能性迫使你提前轧平头寸，尽管该头寸还有盈利的可能。作为看跌期权的买方，只要是在合约到期之前，你就可以在不增加任何风险的情况下始终保持你的头寸。
买一个XYZ七月50看跌期权给你以权利，在七月合约到期以前的任何时候，按50美元一股的价钱，出售100股XYZ普通股。在股票的价格贬值的时候，按固定价格出售股票的权利就变得尤其可贵。
假定在你买你的期权时，底层股票的价格是50美元一股，你付的权利金是4（或者说，400美元）。如果在七月以前，XYZ股票的价格下跌到45美元，权利金升到6，在如何处理你的溢价（in-the-money）看跌期权上，你有两种选择：
你可以买进100股每股单价45美元的XYZ股票，即而转手以每股50美元的价格在股票市场上抛出，从而获得100美元的净盈利（500美元的盈利减去400美元的权利金）。
你可以卖掉这手合约，收取你所付的和所得的权利金之间的差额，在这个例子里，差额是200美元。
如果期权的持有者决定不采取行动，运用此策略的最大损失就是该看跌期权的整个费用，也就是说，400美元。类似例子的可盈利性取决于期满日之前所剩的时间怎样影响到权利金。记住，当一个期权接近它的合约到期日时，它的时间价值（time value）就急剧下降。
如果XYZ股票的价格相反上涨到55美元，期权权利金跌到11/2，你的期权就成了蚀价-期权（out-of-the-money）。你仍然可以以150美元卖掉你的期权，部分抵消你最初付的权利金。在大部分情况里，这个策略的开销要小于你直接作XYZ空头而不是买看跌期权的损失。在这一例子里是250美元对500美元。
这一策略使你能够从下降的价格运动中获利，同时把一旦价格上升会有的损失局限在权利金的范围内。
保护性看跌期权 (Protective Puts)
要买进保护性看跌期权涉及到为每100股已有的或买进的股票买一个看跌期权合约。看跌期权给它的买家以权利而不是义务，在合约到期以前按一确定的价格（定约或履约价）出售底层股票。目前，一千七百多种股票有可长达八个月定约期的看跌期权（以及看涨期权），二百多种还有可长达三年的，被称作LEAPS的长期期权。（LEAPS的全名是长期普通股预期证券）。
针对股票而买看跌期权同买保险相似。投资者支付权利金（期权的成本）以担保股票头寸上的亏损不会超出一定限度。无论股票价格出现什么情况，只要是期权没有到期，看跌期权的买家都可以按照定约价出售该股票。
如果投资者想对股票头寸的下行风险有保护，同时又情愿承担一部分折扣以换取较低的保险费用，买进"蚀价（out-of-the-money）"看跌期权也许正合他的需要。ZYX是50美元一股，六个月的定约价为45美元的看跌期权的成本是1，或者说，100美元一个合约。看跌期权给投资者以权利而不是义务，在合约到期以前的任何时候，无论股票跌得有多深，按45美元的价格出售ZYX。在用50美元买进ZYX的同时买进定约价为45的看跌期权，就像买一个带5美元折扣的保险。如果ZYX跌了，在价格低于45美元时，看跌期权将部分对冲股票的亏损。投资者有两种选择：他可以将看跌期权履约而出售股票，也可以出售看跌期权。如果投资者相信股票已经跌到底了，他或许选择卖掉看跌期权。在45之下，该期权的价值至少等于眼下股票的价格同定约价之间的差额。在保留ZYX等待价格回升的同时，卖掉期权的盈利可以用来部分抵消股票里的亏损。不过，一旦卖掉看跌期权，投资者在他的股票头寸上就不再有可以保护股市下行的风险的保险了。
这一策略的唯一的缺点是，在ZYX上涨到51美元之前，投资者没有可能从这一交易中获利。如果他只买了股票，股票价格上升到50美元之上，投资者就开始获利。不过，因为买了看跌期权，在合约到期前这个头寸所能有的最大损失只是6美元，而且，一旦股票高于51买元，投资者就能保留所有的收入。
投资有风险,入市须谨慎。 时间仓促，可能编辑上有些错误之处 ，望谅解，如果有哪位网友发现请指出，本人将在尽量短的时间内加一修正 ................... 太多了，能不能告诉我们买哪样更赚钱点就行了;P
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